La deuda pública navarra sufre ya el alza de los tipos de interés

Fachada del edificio del Departamento de Economía y Hacienda del Gobierno de Navarra. PATXI CASCANTE

El alza de los tipos de interés se empieza a notar ya en la deuda pública de Navarra. El coste de los dos últimos préstamos contratados por la Hacienda Foral con las entidades bancarias, por 15 y 25 millones, se han cerrado a un tipo de interés del 1,62% y del 1,60%. Tres veces más caro que la última operación similar acometida en abril, que se financió al 0,5%.

El Gobierno se enfrenta así a un escenario muy similar al que se están encontrando muchas familias con hipoteca a tipo variable vinculada al euribor y que tienen que renovar ahora la cuota mensual. Lo que va a tener una incidencia directa en los presupuestos, en los que se había conseguido moderar el coste de los intereses de la deuda pública acumulada en los últimos años.

Según datos del Banco de España, Navarra cerró 2021 con un endeudamiento de 3.146 millones, por los que prevé pagar este año 47 millones en intereses. El coste se ha reducido notablemente en los últimos años gracias a los bajos tipos de interés, que habían bajado del 4,6% de media que se pagaba en 2013 al 0,3% con el que se llegaron a financiar los préstamos el pasado año. En 2015 Navarra llegó a pagar 107 millones en intereses, con algunos préstamos por encima del 5% y que se han ido amortizando estos últimos años.

La tendencia ha cambiado este verano con la decisión del Banco Central Europeo de elevar en medio punto el precio del dinero. No se descartan nuevas subidas en los próximos meses si la inflación sigue disparada, lo que puede repercutir de forma notable en las cuentas públicas, especialmente en las administraciones más endeudadas.

Situación financiera

Este en cualquier caso era ya un escenario previsto por la Hacienda Foral, que ha adelantado algunas operaciones financieras precisamente para mitigar el aumento de los tipos de interés. El año pasado se aprovecharon además los buenos datos de recaudación para amortizar 471 millones de deuda pública, dejándola en un 15,2% respecto al PIB. Solo Madrid (14,8%) tiene un ratio mejor, mientras que algunos territorios, como Catalunya (36%), Castilla La Mancha (35,5%) o Valencia (47,8%) duplican y triplican ese dato.

Navarra afronta por lo tanto con cierta estabilidad económica el nuevo momento financiero. Los ingresos por ahora se siguen comportando bien y en cuanto a calificación crediticia se mantiene en la zona alta de la tabla entre las regiones solventes. En la actualidad es AA-, con perspectiva estable, según recoge el último informe de la agencia Standard & Poor’s. Se trata de la máxima calificación posible para una comunidad autónoma, dos escalones por encima que la otorgada al Gobierno central. Esto permite a Navarra optar a mejores condiciones de financiación.

Para este año está prevista una necesidad de financiación de 442 millones. De ellos 243 millones son para refinanciación de los vencimientos ordinarios, mientras que el resto se destinaría a cubrir el déficit presupuestario previsto para año, del 0,9% sobre el PIB. El pasado 25 de marzo ya se formalizó una nueva emisión de deuda sostenible por 125 millones a 20 años y con un interés del 1,8% (este tipo de cupones son más caros que los préstamos bancarios). Unos días después se cerró un préstamo de 17 millones a cinco años, con un interés del 0,51%, casi 20 puntos básicos menos que el Tesoro a ese mismo plazo.

Posteriormente, en mayo se procedió a la cancelación anticipada de un préstamo de 84 millones con el objetivo de refinanciarlo a un tipo más bajo. Según subraya Hacienda en su último informe, aunque los tipos de interés cotizan al alza, sigue siendo ventajoso renovar algunas operaciones que se concertaron a tipos superiores a los del mercado actual. El ahorro que va a suponer la refinanciación se estima en cuatro millones.

Ha sido sin embargo en las últimas operaciones cuando se ha notado ya el alza de los intereses. El 20 de julio se acordó un préstamo de 15 millones con Bankinter al 1,626% y, siete días después, otro con Unicaja por 25 millones al 1,606%, ambos por un plazo de cinco años. Paralelamente se han cerrado dos operaciones con Laboral Kutxa y Kutxabank, de 100 y 25 millones respectivamente a un tipo variable del euribor a 6 meses más 0,10%.

Teniendo en cuenta todas estas operaciones, quedarían por cubrir fondos por 180 millones para este ejercicio presupuestario. Esta cifra incluye un ajuste por 39 millones por el exceso de endeudamiento en 2021. Está previsto que las operaciones de financiación se reanuden en el último trimestre del año, aunque la cifra final podría verse modificada en función de la evolución presupuestaria de este ejercicio.