Funcas enfría el crecimiento y eleva al 3,1 % la inflación media en 2026

El último panel de Funcas enfría el optimismo y rebaja al 2,2 % el crecimiento de la economía española para este año. Al mismo tiempo, eleva cinco décimas su previsión de inflación media para 2026, hasta 3,1 %, y dos décimas la previsión para la inflación subyacente, hasta el 2,7 %.

Los expertos agrupados en el panel han recortado sus expectativas de crecimiento en un contexto internacional marcado por la incertidumbre geopolítica y por el encarecimiento de la energía a raíz del conflicto en Oriente Medio. De hecho, el informe advierte de que la Unión Europea es “una de las zonas más expuestas al shock de precios”.

El cambio de tono de los analistas es evidente. Si hace unos meses predominaba la idea de una economía española resistente, el último Panel detecta “un desplazamiento de la valoración del riesgo hacia la baja”, ya que “la gran mayoría de los panelistas otorga mayor probabilidad a que el resultado final sea menor que el esperado". Es decir, cada vez más expertos creen que el PIB acabará creciendo menos de lo previsto.

De cara al comportamiento de la economía estatal durante los próximos, Funcas espera un crecimiento intertrimestral del 0,4 % en los trimestres segundo, tercero y cuarto frente al 0,6 % registrado en el primero. El resultado final es una rebaja de la previsión de PIB para este año 2026 hasta el 2,2 %.

Para 2027, el Panel mantiene su previsión de crecimiento en el 2 %, aunque avisa de que el motor interno comenzará a perder fuerza. Y es que la demanda nacional reduciría su aportación al crecimiento hasta 2,1 puntos porcentuales, mientras que el sector exterior restaría una décima al PIB.

UNA INFLACIÓN AL ALZA

Pero donde el informe enciende realmente las alarmas es en los precios. Funcas eleva cinco décimas su previsión de inflación media para 2026, hasta el 3,1 %, y sitúa la inflación subyacente —la que excluye energía y alimentos frescos— en el 2,7 %.  De cara al próximo año el Panel prevé cierta relajación, con una inflación general del 2,3 % y una subyacente del 2,4 %. Sin embargo, en ambos casos seguirían por encima del objetivo ideal del 2 % fijado por el Banco Central Europeo.

Precisamente la escalada de los costes energéticos y de otras materias primas amenaza con convertirse en un quebradero de cabeza para los bancos centrales. Según destaca el informe, el incremento que provoca en el IPC “complica la tarea de la política monetaria” porque dificulta medir hasta qué punto las expectativas de inflación podrían descontrolarse.