“una empresa griega nos invitó a unos inversores durante un fin de semana a un resort de su país, en el que el coste de habitación por noche ascendía a mil euros y nos la dejaba a cien. Era un gancho para que nos trasladáramos hasta allí y conociéramos su negocio. Al final, el propietario de la compañía acabó encarcelado en Inglaterra. Hay que salir corriendo de aquellas empresas que se promocionan demasiado. Los buenos valores siempre están escondidos”, contaba y al mismo tiempo aconsejaba ayer Francisco García Paramés, considerado el mejor inversor profesional del país.
Es un defensor del estilo de gestión valueinvesting, que consiste en identificar e invertir en compañías de valor, infravaloradas en bolsa y esperar hasta que el mercado reconozca su valor. Este licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales y MBA por el IESE visitó Pamplona para presentar su libro Invirtiendo a largo plazo. Mi experiencia como inversor en una charla coloquio que reunió a cerca de 700 personas en Baluarte.
Ignacio Ferrero Muñoz, decano de la Facultad de Económicas de la Universidad de Navarra, y Nuria Iturriagagoitia (Plus Value) formularon varias preguntas a este gallego de 53 años que el Financial Times lo calificó como el Warren Buffet español. Respondió durante una hora tanto a las cuestiones de los dos presentadores del acto como del público, que por medio de una tarjeta trasladó hasta García Paramés, sus inquietudes.
“El secreto de saber invertir consiste en controlar tus emociones más que disponer de una alta capacidad intelectual. Las emociones distorsionan la realidad, es como si estuviéramos tuertos o ciegos. Nos traicionan”, destacaba García Paramés, a quien en todo momento se dirigían a él como Paco. Su método de éxito se basa en la lectura, en estudiar y analizar para comprender qué sucede. “Es el sistema que me ha funcionado y voy a seguir con él, no podemos depositar nuestra confianza en una máquina”, explicaba García Paramés, que está inmerso en el lanzamiento de su propia gestora, Cobas Asset Management, a principios de 2017.
Como gestor de inversiones, definía su trabajo como una vía “para que el mercado sea más eficiente tanto a corto como a largo plazo”. Durante 25 años, gestionó 10.000 millones de euros como director general de Inversiones de Bestinver Gestión, de Acciona, y obtuvo desde 1993 a 2014 una rentabilidad media anual de casi el 16%. Hace dos años dejó la compañía, y en este periodo no ha desempeñado su profesión porque debía cumplir una cláusula de no competencia con su anterior ocupación. En sus inicios se decantó por la inversión “por la retribución que le reportaba, por el beneficio personal”, confesaba. En cambio, ahora, cuando va a lanzar su nuevo proyecto, Cobas Asset Management, admite que le mueve “la posibilidad de intentar dar tranquilidad a las personas a la hora de invertir sus ahorros”. Por eso, insistió en que de acuerdo a la combinación de sus “principios con la humildad” trabaja principalmente para favorecer a terceras personas más que para su beneficio propio. Y de estos inversores, que son sus clientes, comentó que “normalmente no tienen razón” a la hora de decidir cuándo entrar al mercado. “Prefieren invertir cuando hay una gran entrada de dinero, y el mejor momento es cuando hay salida de capital”, decía.
la rentabilidad variable García Paramés destacó que en España el 90% del dinero invertido se encuentra en depósitos y en renta fija, que no dan ninguna rentabilidad. En cambio, remarcó que el 10% se coloca en renta variable. A diferencia del pensamiento generalizado en la sociedad de que “la bolsa supone el riesgo y la renta fija, la seguridad”, él no lo cree así. García Paramés contaba que actualmente en Europa, no se es consciente de que cualquier Estado puede quebrar, porque no ha ocurrido hace mucho tiempo. Pero que se trata de un escenario factible, que si se da, los ciudadanos pueden perder parte de su dinero como ha ocurrido en Latinoamérica. “Creo fielmente en que debemos ser propietarios de activos inmobiliarios, acciones... porque es la mejor forma de ahorrar a largo plazo”, destacó.
el mejor perfil Pero para colocar ese dinero, García Paramés se fija en compañías que no se promocionan demasiado, ya que una firma “debe generar valor como empresa y no publicitarse”; en los negocios familiares, “porque como suelen tener en juego su patrimonio, siempre toman decisiones más acertadas”; en aquellas empresas que “se ve con claridad su continuidad en un plazo de diez años” y prefiere invertir “lo más cerca de casa, en Europa”.
García Paramés también opinó sobre los tipos de interés, que están al 0%. “Se encuentran en unos niveles absurdos, pero se trata más bien de una decisión política”. Y es que si suben, los Estados endeudados deberán pagar más su financiación, y tendrán que hacer recortes, una medida impopular. Pero él fue claro: “Si cualquier país no se puede financiar, debe ajustarse, no se puede hacer otra cosa. Así que lo lógico es que los tipos vayan subiendo poco a poco”. Y respecto a la bolsa española resaltó que “se mantiene estancada desde hace 18 años, pero que lo normal es que aumente la rentabilidad a medio plazo”.
