BBVA modera el crecimiento de Navarra en 2026 y 2027 por el impacto geopolítico en las exportaciones y en la industria

BBVA Research modera el crecimiento de Navarra para este año debido a las tensiones en las cadenas globales de suministro, a la desaceleración de la demanda europea y al encarecimiento de la energía.

La disminución de las exportaciones y de la producción industrial hace que la entidad revise a la baja el aumento del PIB foral. Según sus cálculos Navarra avanzará un 1,8% este año -dos décimas menos que el informe de marzo-. Las consecuencias geopolíticas castigan a la Comunidad Foral por su perfil exportador y peso industrial.

En la misma situación se encuentran territorios del norte a los que BBVA Research ha actualizado una previsión a la baja: La Rioja se queda como Navarra (1,8%), Asturias y CAV (1,9%), Cantabria (2,1%) y Galicia (2,2%).

Tanto Navarra como La Rioja se sitúan como las dos comunidades que menos van a incrementar su economía este año, según el informe.

Por otro lado, el mejor desempeño de las ventas al exterior respecto a lo previsto hace unos meses se traslada a revisiones positivas en Aragón y Castilla y León (2,2%), aunque estas comunidades seguirán registrando un crecimiento inferior al del conjunto de España.

Turismo, efecto refugio

El informe del BBVA mantiene su previsión de crecimiento para España en 2026 en el 2,4%, apoyada en el avance del consumo privado y en el dinamismo de las exportaciones de servicios, en particular los no turísticos, que continúan ganando peso como motor de crecimiento en algunas comunidades autónomas.

Además, el turismo se verá impulsado en el corto plazo por el efecto refugio frente a otros mercados competidores afectados por la guerra en Oriente Medio, especialmente en la Comunidad de Madrid, Baleares, Canarias y Catalunya.

Peores perspectivas para 2027

Para 2027, el servicio de estudios de BBVA prevé una revisión a la baja del PIB de tres décimas, hasta el 2,1%, como consecuencia del empeoramiento del contexto internacional.

El encarecimiento de la energía y de otros insumos clave, unos tipos de interés más elevados y el aumento de la incertidumbre podrían frenar la actividad y afectar a la inversión.

Este deterioro impactará especialmente en las comunidades más abiertas -como Navarra-, aunque el repunte previsto de las exportaciones de bienes respecto a 2026 seguirá favoreciendo crecimientos por encima de la media en buena parte del norte, que también deberá beneficiar a nuestro territorio.

Un contexto con una inflación elevada, unos tipos de interés más altos de lo previsto, una caída de la confianza de los consumidores, un aumento de la incertidumbre sobre la política económica y el posible deterioro de la inversión condicionarán el avance de la actividad, según detalla el banco.

Asimismo, el progresivo agotamiento de algunas medidas extraordinarias de apoyo fiscal reducirá parte del impulso observado en años anteriores, analiza el servicio de estudios.

BBVA Research remarca que el deterioro del escenario externo impactará de forma relevante en las comunidades con mayor exposición exportadora, que se revisan a la baja en mayor medida que el conjunto nacional.

Sin embargo, aunque con un empuje menor que el anticipado hace un trimestre, las exportaciones de bienes deberían repuntar respecto a 2026, favoreciendo crecimientos por encima de la media en buena parte del norte: Navarra y la CAV (2,4%), Aragón y Galicia (2,3%), y La Rioja y Cantabria (2,2%). El servicio de estudios reduce en cuatro décimas la subida del PIB foral respecto al informe de marzo. Sin embargo, aunque establece una moderación, en este escenario, Navarra y la CAV serán las dos con más aumentos entre las comunidades.

En Castilla y León y Asturias, ambas con un crecimiento previsto del 2%, el incremento sería cercano al avance esperado para el conjunto nacional. No obstante, el aumento previsto del gasto en defensa en Europa podría generar oportunidades para algunas comunidades con una mayor presencia de actividades vinculadas directa o indirectamente a este sector, detalla el informe.

El comportamiento del empleo

Por su parte, BBVA Research prevé que el crecimiento anual del empleo en términos EPA en España se sitúe en el 2,6% en 2025, moderándose hasta el 2,3% en 2026 y el 2,2% en 2027.

La creación de empleo seguirá apoyándose en la inmigración y en el aumento de la participación de la población española en el mercado laboral.

En 2026, el crecimiento del empleo seguirá mostrando un tono favorable en la Comunitat Valenciana (3,4%), Castilla-La Mancha (2,8%), Andalucía (2,8%), Murcia (2,8%), Canarias (2,6%), Extremadura (2,6%), Madrid (2,5%) y Baleares (2,4%) que se situarán por encima de la media nacional.

Por el contrario, Asturias, Cantabria y CAV (1%), Castilla y León y Navarra (0,8%) y La Rioja (0,6%) registrarían avances más limitados. Según este pronóstico, la Comunidad Foral generará unos 2.500 nuevos puestos de trabajo este año, de manera muy moderada.

En 2027, la creación de empleo mantendría un ritmo algo más moderado, con Cataluña, Galicia y Aragón (2,4%), Cantabria y Madrid (2,3%) entre las regiones con mayor crecimiento. Andalucía, Navarra, Baleares, Canarias y la Comunitat Valenciana crecerían en línea con la media nacional (2,2%).

En contraste, Castilla y León (1,8%), Murcia y Asturias (1,7%), Extremadura (1,6%) y Castilla-La Mancha (1,5%) mostrarían incrementos más contenidos, en línea con un menor impulso de la demanda interna.

De acuerdo a los cálculos del servicio de estudios del BBVA, nuestro territorio creará más de 7.000 empleos, hasta alcanzar casi los 329.000 trabajadores y trabajadoras el próximo año.